应对偿债高峰 房企掀新一轮境外融资潮-新闻联播

时代周报记者 胡天祥 发自广州 进入2019年，房企掀起新一轮境外融资潮。 2月12日，克而瑞公布研报称，2019年1月，房企境外债刊行范围为740.4亿元，环比增长141.9%。此中恒大拟刊行30亿美元（约合人民币201.5亿元）的境外优先单据，碧桂园拟刊行10亿美元（约合人民币67亿元）的优先单据。 2月，房企们又“马不断蹄”地方案新一轮境外融资谋划。此中世茂房地产拟刊行10亿美元优先单据，富力地产拟合计刊行8.25亿美元优先单据，融创拟刊行8亿美元优先单据，禹洲地产拟刊行5亿美元优先单据，吉兆业拟刊行4亿美元优先单据，龙光地产拟刊行3亿美元优先单据，旭辉控股拟刊行3亿美元优先单据。 “本年以来，房企整体发债量很大，但大部分照旧依靠境外发债。”克而瑞广州区域首席阐发师肖文晓汇报时代周报记者，固然境外融资成本很高，但在目前海内融资情况仍然收紧的大配景下，多一个融资渠道是很重要的工作。“首先你要能融到钱，第二才是考虑融资成本的高大概低。” 上海一家房企高层汇报时代周报记者，差别的房企融资逻辑也不尽沟通。“大房企融资渠道多、信用品级高、融资成本低，从银行存款到单据、发债、基金、同股同权、小股操盘等，纷歧而足，要害不在于能否融到资金，而是控制资金成本。” 该高层暗示，中斗室企只要能融到钱就可以活下去，但假如融不到钱，就可能现金流断裂；即便能融到钱，假如资金成本过高，则不只损告捷润，甚至可能招致巨亏。 融资成本连年攀升 受制于海内融资管控，房企纷纷转战外洋的同时，也将其融资成本推向高位。海通证券指出，成本的抬升次要是由美元无风险利率上升和房地产行业走高的风险溢价招致。 Wind数据显示，2017年，内地房企共在外洋发债77只，同比增长208%，合计实际募资391.09亿美元，同比增长310.7%。成本方面，明发团体发债票面利率达11%为最高，其次利率超出8%的共有9只，利率在5%–8%的则有51只。 2018年，内地房企外洋发债再攀历史新高。是年内地房企共刊行外洋债137只，融资总额高达519.5亿美元，较2017年上升60%。平均利率为7.62%，较去年上升1.34个百分点，此中，票面利率高于10%的债券23只，创历史新高。2018年下半年，房企外洋债刊行利率连续走高，平均利率高达8.99%。 另据克而瑞研报，2019年1月，房企境外发债量达740.4亿元，环比增加141.9%，融资成本继承维持高位，达到了7.86%，环比增长0.32个百分点。此中今世置业在1月9日刊行的境外优先单据，利率达15.5%为最高；其次是明发团体刊行的2亿美元债券，利率达15%；力高团体刊行2.5亿美元优先单据，利率达13.5%。2月份，吉兆业拟刊行4亿美元优先单据，利率11.75%，融信中国拟刊行于2.07762亿美元优先单据，利率11.25%，正荣地产拟刊行2.3亿美元优先单据，年息达9.8%。 上海一家房企高层汇报时代周报记者，目前债券融资市场更多以大房企为主，中斗室企很少有时机，因此，他们的资金状况越发紧张。广东一家国企中层汇报时代周报记者，民企必定能发债就尽量发，且都是提前找到买家（机构）先谈好，但资金成本会更高。 偿债高峰到来 房企加快融资的另一个大配景就是2019年的偿债高峰。 中信建投研报指出，存续房地产债到期送还高峰在2021年，但若考虑回售条款，2019年房地产债送还压力最大。数据显示，2019–2023年，存续房地产债将别离有3711.93亿元、4026.04亿元、7479.55亿元、2518.99亿元和2846.26亿元到期，此中2021年为高峰。 但中信建投暗示，因房地产债中有不少含有回售条款，即投资者可以在回售日选择将债券依照一定的代价回售给刊行人。2019–2023年别离有4804.81亿元、2559.80亿元、2032.93亿元、68.20亿元和82.00亿元房地产债可能被投资者选择回售。加上回售范围后，2019年为房地产债送还压力高峰。 美元债方面，海通证券研报显示，中资地产美元债将在2019–2021年迎来到期高峰，存续债券到期范围将别离达到275亿、339亿、308亿美元。 天风证券暗示，整体而言，在2019年根基面下行，发售增速下滑，债券到期压力大，再融资空间有限的配景下，地产企业仍面临一定的压力，此中，存货变现才气弱、债务布局分歧理的激进型房企仍面临流动性的挑战。 那么，在楼市调控与融资收紧双重压力下，房企将如何度过这次偿债高峰？多位业内人士暗示，从计谋上看，目前房企的发债，多是以现有债务再融资（即借新还旧）的方式进行。 “此刻根基上要借新的融资，相当坚苦。”房地产与金融资深评论人黄立冲汇报时代周报记者，目前国度发改委对付企业“借新还旧”照旧持勉励态度。 1月23日，中国恒大公布布告称，总共增发3期合计30亿美元的优先单据，别离于2020年、2021年、2022年到期，将与此前单据归并。恒慷慨面暗示，拟动用增发单据刊行所得款项次要为其现有债务进行再融资，而残余部分则用作一般企业用途。此外，碧桂园、融创、吉兆业、禹洲地产等房企陆续布告的美元债融资谋划，其用途同样为“借新还旧”。 易居研究院智库中心研究总监严跃进汇报时代周报记者，从另一个角度看，若部分房企资金压力大，那么放慢发售的可能性会对付照大。而从偿债方面看，转让部分项目股权，尤其是对部分地王项目进行联合开发，变得十分有可能。 华南一家国企中层亦汇报时代周报记者，房地产周期下，企业弯道超车的前提是先活下来。所以2019年，房地产企业会出格注重回款，同时也会放慢开发进度。 锛銆