公募基金“弹药库”几万亿？价值投资必看-新闻联播

来源：Wind金融终端 移动APP 近两个交易日，A股上攻3000点折返，固然整数关隘打击未果，但持续缩小的成交额，标志着市场牛市氛围的毁灭。 2015年上一个牛市收官，公募基金股票 总市值约为2万亿元，约占公募基金总资产的30%，4年已往，公募基金的总范围由2015年中期的6.5万亿猛增至2018年年底的13.8万亿，总范围增幅112%，年均增长28.7%。在未来两年，考虑牛市效应与其他资管渠道的分流，守旧预计公募基金总资产增长至15万亿，股票占总资产的比例从2018年年底的11%提升至30%，公募基金股票总市值应在4.5万亿元，这一程度相较于2018年底1.5万亿的股票市值， 潜在增漫空间3万亿。 3万亿市值的增长从何而来，将对付市场产生怎样的推举措用？作为弹药充沛的机构投资者，公募基金的增仓路径又是什么？ 巨量基金 中国的公募基金倒退开始于2000年，其第一轮范围增速高峰 在2006、2007年，当时的牛市效应迅速助推公募基金从千亿级，推升至2万亿以上。市场蓝筹股火爆上涨时，甚至表现排队申购 基金的猖獗局面。 第二轮增速高峰始于2014年，又是牛市效应推升公募基金范围进入增长高峰，总资产范围由不敷4万亿，迅速攀升至8万亿元以上。 值得注意的是，2015年牛市结束，但公募基金范围的扩张，不只没有遏制，而且继承对峙高增速。在2017年中期打破10万亿元，即就是在2018年，市场处于低谷，公募基金范围依然正增长。 2018年年底，公募基金总资产为13.8万亿元。 3万亿 在历次的牛市进程中，公募基金由于其复杂的资金体量与价钱挖掘者的成果，不时为市场各方所存眷。其增减仓偏向直接决定行情 的倒退路径；其增减仓范围，则深度影响市场倒退高度与低谷。 2007年10月，万科A达到估值顶峰40倍，即出自公募之手。2008年11月，上证整数下探至1664点，公募基金的减仓效应有很大因素。在2014年的上一轮牛市中，公募基金再次饰演市场引导者的感化。 依照本文开头的数据 阐发，若本次开启牛市征程，公募基金范围肯定在两年得到进一步增长。但考虑银行理财子公司、私募 基金的分流效应，其增速将有所放缓，但15万亿的范围，照旧有望在近期看到。考虑到债券基金的倒退与配置要求， 股票在公募基金的资产配置比例将规复至30%以上的程度，这对比2018年年底11%的配置程度，有2倍的提升空间。若公募基金短期提升配置比例，不考虑袭击效应带来的原有市值增长，将 有望为市场带来3万亿的增量资金。 与前频频牛市差别，如今的机构市场，已经是私募、银行理财同场竞技，私募基金总范围在2018年末也已经达到12.8万亿的总范围。若牛市趋势确立，出格是指数处于低位的时候，机构之间对付优质蓝筹股的争夺将甚于以往。这大抵也是，近期指 数在大幅上涨后，仍未见深幅调度的内在原因。 最激进的基金公司：股票占比才方才过半 2006、2007年的牛市，公募基金股票资产的配置比例在70%以上，今后钱币基金迅猛倒退，公募基金对付股票的配置比例一直下降，甚至在2014年的牛市进程开始后，股票资产的配置比例也提升不明显。仅仅有2014年的31%提升至2015年的33%，牛市结束后，各基金公司采纳稳健防守的计谋，股票资产的配置比例一路降低，至2018年末，降低至11%的历史最低位。 从具体的基金公司来看，资产范围千亿元以上的基金公司，华泰柏瑞56.1%的股票配置比例已经是第一名。以往以股票见长的中原基金 、兴全基金、嘉实基金(博客 锛屛⒉