逆周期调控政策加码 核电迎发展良机-新闻联播

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摘要： 以后A股市场对2019年体现一致预期略显拥挤：经济下行压力加大下，市场分子盈利端驱动弱化，内生性融资紧缩将对付市场估值形成抑制，外围不确定性重复对付市场风险偏好形成抑制。在市场一致预期高度拥挤的状态下，可能的超预期将会是投资者更为存眷的方面。 市... 以后A股市场对2019年体现一致预期略显拥挤：经济下行压力加大下，市场分子盈利端驱动弱化，内生性融资紧缩将对付市场估值形成抑制，外围不确定性重复对付市场风险偏好形成抑制。在市场一致预期高度拥挤的状态下，可能的超预期将会是投资者更为存眷的方面。 市场普遍预期2019年上半年经济增速明显回落，砸出一个坑来，并期待下半年恶化，这样的一致预期恐怕会堕落。如此预期次要逻辑有两个：一者是出口约莫率前低后高；二者是政策传导需要时间，但这两个逻辑存在明显的问题。首先，出口对付经济的影响，次要照旧通过对付投资、消费来间接影响GDP增速，而这些传导都存在一按时滞。其次，政策传导路径或不回复感化。 我们估量2019年-2020年经济增速将会连续放缓，但这期间政策将逆周期调控进行对付冲，核电迎倒退良机。 核电具有高效、清洁、保险等特点，倒退核电是优化动力布局、保障动力保险、满足经济社会倒退对付动力需求的现实选择。2017年，我国核电发电占全国发电比重为3.9%，远低于全球10.6%的平均程度。截至2018年11月，我国在运核电装机42.98GW；在建核电装机量12.84GW，投愿端+在建装机较国度到2020年底的机关另有32.18GW的缺口，核电倒退空间辽阔。 政策层面看，国度倒退核电信心刚强，未来将向三代主力堆型会合。从动力行业上看，我国刚强不移调度动力布局，扩大非化石动力消费比例，我国核电尚处于倒退初期，国度一直出台系列政策阻挡核电快速倒退。同时，2017年1月公布的《动力倒退十三五机关(2015-2020)》中提到，要在沿海地区动工建设一批先进三代压水堆核电项目，放慢堆型整正当式，稳妥解决堆型多、堆型杂的问题，逐步向自主三代主力堆型会合。 2018 年以来三代核电利好动静一直，展现三代技能的一直成熟以及国度对付三代核电的信心。2018 年核电消息一直，3 月 7 日国度动力局印发《2018 年动力事情指导意见》，《指导意见》中提出要积极推进具备条件项目的批准建设，年内谋划动工6~8台核电机组。同时 EPR首堆台山一号、AP1000全球首堆三门一号先后实现并网发电，标志着三代技能一直成熟。跟着三代核电技能捷报频传，估量困扰我国核电项目审批的技能问题或将失失落解决，核电审批重启有望加快。 按照十三五国度动力机关和十三五电力机关以及《核电十三五倒退机关及2030 年计策》(征求意见稿)，2020年核电运行装机容量5800万千瓦、在建装机容量3000万千瓦的倒退方针；到2030年，核电在役装机1.5亿千瓦，在建装机5000万千瓦，总装机空间240%，年复合增速11%。目前核电倒退离十三五方针较远，十三五后期约莫率加快，核电审批一旦摊开，估量未来三年装机的切合增长率有望在20%以上，核电运营商中姑且发展的限制性因素有望取消。 日前，青海印发《建设国度清洁动力示范省事情打算》，打算指出：稳步推进核能供热及核电项目前期事情，充实掌握未来核电倒退契机，操作十三五后两年核电项目空档期积极成长研究，做好机关、踏勘选址等前期事情，为全海内陆核电项目建设积聚工程技能经验。我们认为，继宁夏之后，青海也将核电列入动力事情机关，内陆核电有望得到打破性进展。 跟着全国财政事情聚会会议提出大幅增加地方专项债，国务院提前下达2019年地方当局新增债务限额，李克强总理1月4日强调要加大宏观政策逆周期调理的力度，2019年基建投资增速高度确定。以后，基建行情正在逐步扩散，核电有望在基建扩散行情中受益。 锛銆