千亿之痛 旭辉“权益低”和阳光城 “盈利难”-新闻联播

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近日，旭辉、阳光城这两家千亿民营房企纷纷颁布了2018年财报。由于发售范围接近，阳光城和旭辉在克而瑞公布的《中国房地产企业发售排行榜》流量金额的排行中位列第14位和第15位。 固然旭辉和阳光城倒退路径差别，然而，在达到千亿范围后，两者纷纷减速，降低发售方针增速。这也意味着两家民营房企开始了“换闸”，寻求自己的调度和打破。 旭辉、阳光城下调发售增速 千亿之后，旭辉和阳光城纷纷踩了刹车。 从2012年上市到2019年，旭辉的发售额从不敷百亿元上升至1520亿元，范围翻了约15倍，被业内认为是房地产行业的一匹黑马。 然而，从近两年来看，旭辉的业绩增速明显放缓，2017年、2018年旭辉的业绩增速别离为96%、46%，增速下滑2倍之多。按照旭辉颁布的2019年1900亿元发售方针，本年的方针增速只有25%。 进入千亿军团之后，旭辉下调了发售增速。同时，旭辉打点层的发售计谋也在被动的改变，从“冲千亿”到“范围和质量侧重”，这也反映出千亿之后旭辉力求在范围和质量上取得平衡。 同样，去年初次袭击千也第失落光城，已经达到了其范围增速的高峰。在这一阶段中，“范围上台阶”是“双斌”来到阳光城之后的首要任务。2018年，阳光城实现发售金额1628.56亿元，同比增长约78%，增速位于百强企业前列，已经在范围上逾越旭辉。 在登千亿之顶后，阳光城将2019年的发售方针定为1800亿元，同比2018年仅仅增长10.53%。阳光城执行董事长朱荣斌暗示在“范围上台阶”之后下一步就要重点完成“品质树标杆”，但愿阳光城在范围“做大一点点”后，能够“做强一点点。” 旭辉“增权益”VS阳光城“增盈利” 一般来说，房企在范围增长时很难平衡欠债和利润，龙头房企恒大、融创等也是在追求范围时欠债攀升，范围做大后再降低欠债。然而，从财务报表来看，旭辉在倒退中却实现了范围、欠债、利润的相对付均衡，即旭辉所称“铁三角”。 另一方面，对付旭辉而言，其范围扩张得益于“增土储、降权益”的做法，固然权益占比的降低能有效降低风险提升范围，然而，旭辉的权益发售额增长却相对付迟钝，也被业内指为发售额“含金量低”。 据中信建投证券的陈诉，2014年-2017年旭辉权益发售金额占条约发售额的比重逐年下降，别离为77%、66%、55%和53%。 值得注意的是，旭辉并未在业绩会上颁布2018年权益发售金额。然而，按照克而瑞的数据，旭辉2018年的权益发售额为861.4亿元，尚不敷千亿元，且排名仅仅位于第26位。据此推算，2018年，旭辉权益发售额占比为56.67%。固然2018年百强房企权益比例下降至80%，然而，旭辉56.67%的权益比例仍处于行业较低程度。 反观阳光城千亿的发展路径，其明显的特征是“范围上台阶”时，牺牲了欠债和盈利等财务指标。按照财报暴露，2018年，阳光城有效降低扣除预收账款的资产欠债率至60.84%，同比减少6个百分点，有息资产欠债率降至42.75%，同比减少10个百分点，净欠债率降至182.22%，同比减少70个百分点。固然净欠债率已经大幅降低，然而仍然处于同行业的较高程度。 与此同时，阳光城的净利润率不时处于低谷。2018年，阳光城的净利润率6.9%，对比于等同范围房企较低，“增收不增利”的环境凸显。 所以，在千亿之后，旭辉选择了降速“增权益”，阳光城选择了降速，“降欠债、增利润”。旭辉在业绩陈诉上颁布，目前拿地权益比例已经增长至54%。而阳光城也暗示：“2019年公司净欠债率将争取回到150%，但愿在2020年净欠债率可以降到100%之内。” 城市新闻网记者 徐倩 编辑 武新 校对付柳宝庆 锛銆